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Fiche d’évaluation de l’ETF Bitcoin, à combien s’élèvent les rachats ?

Au cours de la première journée de négociation des fonds négociés en bourse de bitcoins au comptant basés aux États-Unis et attendus depuis longtemps, les investisseurs ont commencé à acheter et à vendre des actions de dix fonds approuvés par la SEC. D’après les premiers chiffres de volume (voir le tableau ci-dessous), le plus grand fonds bitcoin, Grayscale Bitcoin Trust, d’une valeur de 28 milliards de dollars, a vu le plus grand nombre d’actions changer de mains, avec un volume dépassant les 2 milliards de dollars.

La version précédente du fonds, connue sous le nom de GBTC, était un fonds fermé qui s’échangeait avec une décote par rapport à la valeur nette de l’actif qui approchait les 50 % l’année dernière. Cet écart s’est réduit au cours des derniers mois, alors que l’optimisme grandissait quant à la fin de l’opposition de la Securities and Exchange Commission aux fonds, qu’elle avait jugés trop sujets à la manipulation du bitcoin. Cette décision a été prise mercredi, et jeudi a été le premier jour de négociation.

Selon Bloomberg, 2,33 milliards de dollars d’actions du fonds Grayscale ont été échangés au cours de la journée, un montant qui correspond à peu près au volume combiné des autres nouveaux ETF. Pendant ce temps, le bitcoin a à peine bougé au cours de la journée de négociation à New York, n’augmentant que de 470 dollars pour atteindre 46 548 dollars à 16 heures, selon CoinGecko. Cela pourrait indiquer que l’apparition des nouveaux ETF n’a pas provoqué un manque d’offre pour toute nouvelle demande liée aux fonds. Il est possible que les flux sortants de Grayscale aient libéré l’offre. Une autre raison potentielle pour laquelle Grayscale a pu être ciblé par les investisseurs est le ratio de dépenses de 1,5 % de l’ETF, très élevé par rapport aux 20 à 39 points de base des autres nouveaux fonds, dont la plupart ont renoncé à leurs frais ou les ont réduits pendant plusieurs mois. Il est difficile de comprendre pourquoi un investisseur rationnel paierait plus de trois fois les frais pour un fonds qui détient le même actif.

Le fonds Grayscale a commencé la journée avec des actifs d’environ 28,6 milliards de dollars, selon son site web, et en réponse aux questions sur les sorties, une porte-parole de Grayscale a seulement déclaré : « .GBTC’s AUM as of close of trading on January 11, 2024 is $28.6B. Toute création ou rachat à partir du premier jour de négociation de GBTC sera reflété demain. »

Tableau de bord du premier jour des ETF Bitcoin

Ces dix produits négociés en bourse ont commencé à être négociés aujourd’hui. Grayscale a converti son populaire fonds à capital fixe en ETF, mais ses frais restent élevés.

Les neuf autres ETF ont enregistré un volume de transactions d’environ 2,3 milliards de dollars, BlackRock en tête avec environ 1,04 milliard de dollars, Fidelity avec 715 millions de dollars. Les deux familles de fonds ont peut-être bénéficié du refus de leur concurrent Vanguard d’autoriser ses clients à négocier des fonds en bitcoins. Coindesk a cité un porte-parole de Vanguard qui a déclaré que les fonds n’aidaient pas les investisseurs à « construire les éléments d’un portefeuille d’investissement à long terme bien équilibré ».

Le fonds ARK 21 Shares de Cathie Wood a fait l’objet d’un peu moins de 290 millions de dollars d’échanges, le deuxième montant le plus élevé. Mme Wood, qui gère environ 14 milliards de dollars au total, a déclaré à CNBC que le scénario de base pour le prix du bitcoin était de 600 000 dollars en 2030.

Dans une vidéo récente publiée sur le site web d’Ark Invest, M. Wood a déclaré : « Le bitcoin est un actif à risque, mais c’est aussi un actif à risque ».

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