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L’opportunité de 80 billions de dollars de Blackstone (4/5)

Sur les 1 000 milliards de dollars d’actifs de Blackstone, environ 70 % sont investis en Amérique du Nord, 20 % en Europe et 10 % en Asie. En dehors des États-Unis, la société dispose d’une empreinte considérable, avec 1 250 personnes travaillant dans des bureaux à l’étranger, mais elle est sur le point de s’agrandir considérablement.

Dans une salle de conférence au 10e étage du Marunouchi Building, dans le quartier financier de Tokyo, se trouvent Daisuke Kitta, responsable de l’immobilier au Japon pour Blackstone, Atsuhiko Sakamoto, négociateur en capital-investissement, et Ryusuke Shigetomi, le président de l’opération, qui compte 75 personnes. Ryusuke Shigetomi a rejoint la société en 2021 après avoir été vice-président de la banque d’investissement mondiale chez Morgan Stanley et, auparavant, chez Mitsubishi UFJ Financial. À l’instar de l’ancien ambassadeur Gérard Errera en France, ce vétéran de la finance, fort de 40 ans d’expérience, a pour mission d’ouvrir des portes sur un marché fortement réglementé et dominé par les grandes banques.

Ces dix dernières années, des opérations et des produits innovants ont permis à Blackstone de creuser l’écart par rapport à ses homologues du secteur du capital-investissement cotés en bourse.

« Notre travail consiste à faire le lien entre le Japon et les États-Unis », explique Kitta, qui a l’habitude de recevoir des courriels rapides de Gray au sujet des transactions. « Jon m’enverra un courriel pour une petite chose parce qu’il veut simplement poser des questions, et il le fait tout le temps.”

Blackstone a déjà investi près de 7 milliards de dollars dans l’immobilier japonais. Lorsque Blackstone a négocié le rachat d’Alinamin Pharmaceuticals à Takeda Pharmaceuticals en 2020, la pandémie a éclaté, mais l’équipe locale de Blackstone a pu effectuer des visites en personne et conclure la transaction alors que les voyages internationaux au Japon étaient limités. Cette transaction de 2,3 milliards de dollars reste la plus importante du pays dans le domaine de la santé.

Selon la société de recherche de données Altrata, le Japon compte le quatrième plus grand nombre d’individus à valeur nette élevée au monde, derrière les États-Unis, la Chine et l’Allemagne. Le gouvernement japonais estime que ses citoyens détiennent quelque 13 000 milliards de dollars d’actifs financiers personnels. Environ 50 % de ce montant est constitué de liquidités et de dépôts bancaires à faible rendement. Bonne nouvelle pour Blackstone, les réformes gouvernementales ouvrent enfin le secteur de la gestion d’actifs du pays, qui représente 5 000 milliards de dollars. « Nous nous efforcerons d’encourager une gestion d’actifs sophistiquée et de solliciter de nouveaux entrants », a récemment déclaré le Premier ministre Fumio Kishida.

Blackstone s’est déjà associé à Nomura Securities, basée à Tokyo, pour lever des fonds pour BREIT et à Daiwa Securities, dont les clients ont injecté des yens dans la dette à taux variable de BCRED. « Nous avons maintenu un dialogue assez étroit avec les institutions financières », explique Ryusuke Shigetomi.

Bien que Londres soit de loin la plus grande implantation de Blackstone à l’étranger, avec 600 employés et une nouvelle tour de bureaux en cours de construction à Mayfair, l’Europe continentale est devenue un terrain fertile pour les nouvelles affaires.

« L’immobilier est une affaire de relations, il faut donc s’intégrer dans le tissu des marchés locaux », explique James Seppala, directeur de Blackstone European Real Estate, qui parle cinq langues. L’année dernière a été une année importante : environ 50 % des activités immobilières de Blackstone provenaient d’Europe, où le thème est la logistique, la logistique, la logistique. La société est le plus grand promoteur d’Europe, avec plus de 100 milliards de dollars d’actifs sur le continent, dont la moitié dans des entrepôts, des installations de distribution et des centres de traitement des commandes.

En France, où la société a déjà investi 25 milliards de dollars, Blackstone a embauché Florent Trichet au poste de directeur général du crédit en 2022. « Les distributeurs comme les banques privées du pays veulent que vous parliez français, et ils veulent des documents en français. Il est donc logique d’avoir quelqu’un sur le terrain qui puisse expliquer le produit aux investisseurs », explique Florent Trichet. « Vous ne voulez pas que les participants à une réunion s’inquiètent parce qu’ils ont un Eurostar ou un vol à prendre ».

À l’instar du crédit privé et de l’immobilier, les perpetuals joueront un rôle important dans la quête de domination du monde Blackstone. Ne pensez pas une minute que ces fonds reviennent à faire du neuf avec du vieux – un moyen astucieux d’aspirer les liquidités des investisseurs fortunés. Les fonds perpétuels sont en train de modifier le modèle opérationnel de Blackstone, en délaissant les transactions au profit de l’achat et de la construction à long terme. Elles aident également l’entreprise à remporter des marchés.

« Nous nous sommes associés à la famille propriétaire de Carrix, le plus grand opérateur portuaire des États-Unis et du Mexique. Et avec la famille Benetton pour la privatisation de Mundys [anciennement Atlantia], qui est la plus grande société d’infrastructure de transport au monde, avec un grand nombre de routes en Espagne et en France, ainsi que les aéroports de Rome et de Nice », explique Jonathan Gray, en faisant référence aux transactions du groupe d’infrastructure de Blackstone, d’une valeur de 40 milliards de dollars. « Ces familles aiment l’idée de s’associer à un instrument perpétuel. Car si nous leur disons que nous allons acheter et que dans trois ans nous devrons vendre, elles se diront : « Je ne veux pas de ça ».  »

En 2022, au lieu de vendre Mileway, un grand entrepôt basé à Londres et présent dans 10 pays, que Blackstone avait développé avec la direction pendant six ans, l’équipe de Seppala l’a recapitalisé dans le cadre d’une transaction de 23 milliards de dollars. La propriété appartient désormais aux fonds perpétuels de la société.

L’investissement de Blackstone l’année dernière dans la société Lazeo, basée à Paris, est une autre opération axée sur la croissance. Cette entreprise familiale exploite 160 centres d’épilation au laser, d’injection, de remodelage du corps et de soins du visage de qualité médicale. Lazeo est en pleine croissance, ayant récemment acheté Cleanskin, basé à Munich.

Son fondateur, le Dr Bernard Sillam, souhaitait transférer le contrôle à son fils cofondateur, Dmitri, qui avait besoin de financement. Blackstone s’est alors présenté comme un partenaire de croissance à long terme offrant une structure qui permettait à la famille de garder le contrôle. « Nous avons su immédiatement, après un seul appel, que nous voulions travailler avec eux », déclare Dmitri.

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