Belangrijkste informatie
De uitbouw van AI zou zoveel financiering kunnen vereisen dat de obligatiemarkt van Wall Street het mogelijk niet kan opvangen. Dit kan een gat van ongeveer $1 biljoen creëren dat opgevuld kan worden door private credit, aldus de hoofdeconoom van Apollo vrijdag.
Belangrijke feiten
-
Torsten Slok, hoofdeconoom bij Apollo, schreef vrijdag dat AI-gerelateerde leningen al meer dan 40% van de nieuwe langlopende investment-grade bedrijfsobligaties uitmaken. Apollo schat dat het “AI-ecosysteem” uiteindelijk meer dan $2 biljoen aan schulden kan ondersteunen.
-
De markt voor investment-grade obligaties kan daarvan tot 2030 minder dan $1 biljoen absorberen door “concentratie- en ratingbeperkingen,” schreef Slok. Dit geeft aan dat beleggers mogelijk al een aanzienlijke blootstelling hebben aan de bedrijven achter de AI-golf, en dat deze bedrijven niet onbeperkt extra schuld kunnen opnemen voordat kredietbeoordelaars hen als risicovoller bestempelen.
-
Het tekort van meer dan $1 biljoen zou kunnen worden opgevuld door private credit-verstrekkers en andere financiering die gedekt is door infrastructuur, apparatuur en individuele AI-projecten, aldus Slok.
-
Slok merkte op dat kredietverstrekkers via private financieringsovereenkomsten betere bescherming kunnen inbouwen door de schuld te koppelen aan specifieke activa of contractuele garanties, in tegenstelling tot traditionele niet-gedekte bedrijfsobligaties.
Kerncijfers
$220 miljard. Dat is de hoogste verwachte kapitaaluitgave (capex) binnen de “Magnificent Seven”, waarbij Amazon de kroon spant, voor Alphabet ($205 miljard) en Microsoft ($175 miljard). Amazon, Alphabet, Microsoft en Meta komen dit fiscale jaar samen uit op $738 miljard aan geprojecteerde investeringen.
Om in de gaten te houden
Hoe bedrijven hun plannen versnellen om meer AI-infrastructuur te bouwen.
Nvidia en OpenAI hebben naar verluidt gesproken over een datacenter nabij Columbus, Ohio, dat meer dan $500 miljard zou kunnen kosten. Daarbij besprak OpenAI de aankoop van chips ter waarde van maximaal $350 miljard. Dit zou het grootste project ter wereld kunnen worden qua vermogen: de voorgestelde locatie van 10 gigawatt zou de stroomcapaciteit van andere geplande projecten ruimschoots overtreffen, waaronder een datacenter van $20 miljard en 3,2 gigawatt in Effingham County, Georgia, dat OpenAI in juli aankondigde.
Achtergrond
AI-infrastructuur is een steeds grotere drijfveer geworden voor bedrijfsleningen, aangezien megacap-techbedrijven en datacenterexploitanten miljarden dollars ophalen om nieuwe projecten te financieren. Traditionele obligatiemarkten hebben grenzen aan de hoeveelheid schuld die ze kunnen opnemen, voornamelijk omdat beleggers hun risico moeten spreiden. Private credit-verstrekkers hebben minder restricties en verstrekken in plaats daarvan leningen die direct worden gedekt door activa of toekomstige kasstromen uit bijvoorbeeld datacenters.
Dit artikel is geschreven door Ty Roush en vertaald door Forbes.be.
Dit artikel werd oorspronkelijk gepubliceerd op Forbes.com.
