L’avenir de Bugatti s’écrira désormais sans deux lettres importantes. Plus de VW, puisque le constructeur français de voitures de sport de luxe va sortir du giron du groupe allemand Volkswagen, après quasi 30 années de partenariat. Porsche, filiale de ce mastodonte de l’automobile en Europe, a en effet vendu sa participation de 45% à un consortium emmené par HOF Capital, une société de capital-risque américaine. Retour sur cette transaction, qui promet de redessiner l’avenir de la marque d’hypercars.
Ettore Bugatti a fondé la marque portant son nom en 1909 à Molsheim, en Alsace, où se trouve d’ailleurs toujours l’atelier de production. A la fin des années 1950, l’enseigne finit par disparaitre. Pendant près de 40 ans, elle a ainsi complètement disparu des radars routiers, avant que VW en acquière les droits en 1998 et la relance.
Après un peu plus de 20 ans de partenariat, place à une nouvelle stratégie autour de Bugatti, qui produit environ 80 voitures par an et parmi les plus chères du monde (plusieurs millions d’euros à l’unité). En 2021, Porsche, filiale de VW, et le groupe croate Rimac, spécialisé dans les voitures de sport électriques, créent la co-entreprise Bugatti Rimac. Porsche y détient une participation minoritaire de 45%, tandis que Rimac possède les 55% restants. L’accord prévoit aussi que la marque allemande obtienne 20,6% des parts du groupe croate.
En ce mois d’avril 2026, Porsche a décidé de céder l’intégralité de ses participations, tant dans la co-entreprise que ses 20,6% dans Rimac, au consortium dirigé par HOF Capital. Ce consortium comprend BlueFive Capital, son principal investisseur, basé à Abu Dhabi, ainsi qu’un groupe d’investisseurs institutionnels aux États-Unis et dans l’Union européenne.
Lorsque la transaction aura reçu l’approbation des autorités compétentes et aura été finalisée (ce qui devrait être le cas avant la fin 2026), le groupe Rimac prendra le contrôle de Bugatti Rimac et formera un partenariat stratégique avec HOF Capital et BlueFive Capital « afin de soutenir sa croissance continue ». HOF Capital, qui dirige le consortium repreneur, en deviendra le principal actionnaire, aux côtés de Mate Rimac, fondateur de Rimac et CEO de Bugatti Rimac.
La société de capital-risque américaine détient de sacrées participations, puisqu’on retrouve dans son portefeuille les géants de l’IA Anthropic (Claude) et OpenAI (ChatGPT) ainsi que les différentes sociétés d’Elon Musk, comme xAI (la société possédant le réseau social X – ex-Twitter – et ayant développé Grok) mais aussi SpaceX ou Neuralink. On peut encore citer Klarna, Kraken ou Epic Games, parmi de nombreuses autres participations.
« En tant qu’investisseur de la première heure du groupe Rimac, Porsche a largement contribué à faire de Rimac Technology une entreprise de technologie automobile de premier rang bien établie. Aujourd’hui, avec la cession de notre participation, nous montrons que Porsche va se recentrer sur son cœur de métier », explique Michael Leiters, le CEO du constructeur allemand.
Son entreprise est confrontée à de sacrés vents contraires: ventes des modèles électriques moins élevées qu’attendues la poussant à se recentrer sur les moteurs thermiques et hybrides, droits de douane aux Etats-Unis et activités en Chine qui ne performent pas. Le revirement stratégique sur l’électrique a provoqué l’effondrement de son bénéfice opérationnel. Il a reculé de 92,7% (!) à 413 millions d’euros, contre 5,64 milliards d’euros en 2024. Le chiffre d’affaires a, lui, régressé de 9,5% l’an dernier, à 36,27 milliards d’euros. La marge opérationnelle n’est plus que d’1,1%, pour 14,1% l’année précédente.
« Porsche a été un partenaire essentiel, et nous lui sommes profondément reconnaissants pour le rôle qu’elle a joué dans la création de Bugatti Rimac. Grâce aux bases solides que son soutien nous a permis d’établir, nous disposons désormais d’une structure qui nous permet de concrétiser encore plus rapidement notre vision à long terme. Nous nous réjouissons de collaborer avec nos nouveaux partenaires », abonde Mate Rimac.
Le repreneur ne dit pas autre chose. « Depuis plus d’un siècle, Bugatti se distingue comme une marque où héritage et innovation coexistent au plus haut niveau. Nous sommes fiers de nous associer à Mate Rimac et à son équipe pour contribuer à écrire le prochain chapitre de cette histoire, en conciliant une croissance rigoureuse avec une tradition d’artisanat et d’originalité qui reste inégalée », se réjouit Hisham Elhaddad, cofondateur et associé gérant de HOF Capital.
Aucune des parties impliquées n’a divulgué le montant de la transaction. Selon l’agence de presse Bloomberg, elle pourrait dépasser le milliard d’euros.
